De afscheidstournee van topman Hans Wijers eindigt in het rood. Een miljard euro aan extra grondstofkosten, dat kan ook 's werelds grootste verfconcern niet zomaar behappen. Of speelt er iets anders.
Voor stijgende grondstofprijzen is AkzoNobel van oudsher gevoelig. Het ligt dan ook voor de hand dat de verslechterende resultaten in het vierde kwartaal daar hun oorzaak vinden.
Inderdaad, de rode cijfers eind vorig jaar, na zeven kwartalen winst, had te maken met die grondstofprijzen. Het nettoverlies kwam in het laatste kwartaal van 2011 uit op 68 miljoen euro.
's Werelds grootste producent van huishoudelijke verven en lakken voor auto's en schepen zag in het vierde kwartaal het bedrijfsresultaat met 20 procent afnemen. Voor heel 2011 zakte het resultaat met 9 procent.
Cijfers AkzoNobel
Maar er is meer. Het verlies in het vierde kwartaal komt grotendeels door de met verlies teruggekochte bedrijfsobligaties.
Hier plukt Akzo in de toekomst wel de vruchten van; de rentekosten liggen de komende jaren lager. Belangrijker is dan ook het afgekalfde bedrijfsresultaat (ebitda).
Marges onder druk
De loden last van hoge inkoopkosten waren AkzoNobel al langer aan te zien. Eerder dit jaar gaf het concern zelfs een winstwaarschuwing af.
Als AkzoNobel de stijgende grondstofprijzen niet (of met een flinke vertraging) kan doorberekenen, dan nemen de marges een duikvlucht.
In 2011 had Akzo moeite om de rekening door te schuiven. Het omzet steeg wel met 7 procent, waarvan vijf procent door hogere prijzen en 2 procent door meer verkopen, maar de marge verslechterde met 2 procent.
Verf onder de loep
De grootste boosdoener was de divisie decoratieve verven, net als de coating en chemie divisies goed voor een derde van de concernomzet.
Hier verslechterde het bedrijfsresultaat in het vierde kwartaal met 83 procent ten opzichte van de laatste drie maanden van 2010. De daling voor heel 2011 was 20 procent.
Grondstoffen, en dan met name titaandioxide dat als pigment in verf wordt gebruikt, waren een probleem. Hun partner in crime was ‘down trading'.
Alles over AkzoNobel
Dit betekent dat lager geprijsde verf is toegevoegd aan het assortiment om de klantenbasis uit te breiden en zo de volumes op te krikken. Het is de vraag of deze (nieuwe) klanten in de toekomst bereid zijn om duurdere verf met hogere marges te kopen.
Ondanks deze aanzienlijke tegenwind zijn de stijgende grondstoffenprijzen door de genoemde prijsacties bijna geneutraliseerd volgens de binnenkort aftredend topman Hans Weijers . Voor het komende jaar verwachten hij het voordeel van de verhogingen te zien.
De markt ziet het tegen het middaguur zonnig in. Na fors lager te zijn geopend noteert het aandeel rond het middaguur plus 5 procent.
LEES OOK:
Hoge grondstofprijzen doen AkzoNobel nu echt pijn 20 oktober 2012
Tweede winstwaarschuwing AkzoNobel niet uitgesloten 21 juli 2011
AkzoNobel raakt achterop in kat-en muisspel met grondstoffen 10 juni 2011
Hans Wijers laat gefocust AkzoNobel achter 10 juni 2011
'AkzoNobel dankzij ICI goed door de crisis gekomen 28 april 2011
AkzoNobel verwacht hogere grondstofprijzen helemaal op te vangen 21 april 2011
AkzoNobel heeft last van dure grondstoffen 17 februari 2011
Duurzame tegenvaller voor AkzoNobel 5 november 2010
Op de hoogte blijven?
Meld u aan voor de VEB wekelijkse nieuwsbrief.